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一路高歌猛进的国台酒业 能否创造茅台奇迹?

2020-06-15 08:04  中国酒业期货配资   佳酿网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

贵州茅台的成功带来了酱香酒热潮,目前酱香酒的热潮,形势所带来的红利让很多酱香酒企业也都从中受益。

杭州炒股配资公司 近日,与贵州茅台毗邻的贵州国台酒业股份有限公司(以下简称:国台酒业)提交了招股书,拟主板上市,力争成为酱香型白酒第二股。

杭州炒股配资公司 在国台酒业宣传中,一直将茅台作为其学习的对象,并一直将“茅台镇第二”作为其宣传、学习的重点,国台酒业真的能复制茅台的神话吗?

为冲刺IPO,国台酒业一路高歌猛进

国台酒业公开的资料显示,国台酒业前身为金士力酒业,成立于2001年。2011年金士力酒业也随着更名为国台酒业有限公司。

杭州炒股配资公司 5月22日,国台酒业披露IPO招股书,拟公开发行不超4282.10万股,占发行后总股本比例不低于10%不高于10.50%。至此,国台酒业上市步伐又近一程。

根据《每日财报》的统计,2017年-2019年,国台酒业营收分别为5.73亿元、11.76亿元、18.88亿元,净利润分别为0.47亿元、2.40亿元、4.11亿元。

招股书看,国台酒业对扩充基酒产能有较大需求,并在疯狂扩产能。目前,基酒由国台酒业和国台酒庄杭州炒股配资公司两个基地负责组织生产,产能利用率近3年快速饱和,难以满足销售的持续扩张。

杭州炒股配资公司 同时为保障业务发展, 2019年9月,国台酒业以1.05亿元向国台集团收购其持有的国台农业 66.67%股权,解决酿酒原材料供应问题。2020年1月同时以5.26亿元收购怀酒酒业 51%股权,收购方应代偿的债务为1.54亿元。

杭州炒股配资公司 通过并购,是实现了业务发展也满足了对产能的欲望。但不可忽视的是,狂奔过后随之带来了一系列问题。

4高:高负债、高存货、财务费用高、销售费用高

一路蒙眼狂奔之后,国台酒业暗藏的风险也在慢慢涌现。

杭州炒股配资公司 招股书显示,2017年-2019年,国台酒业的资产负债率分别为86.71%、58.3%、61.1%,远高于同行业上市公司资产负债率均值30%。

杭州炒股配资公司 2019 年末,国台酒业有息负债余额为18.17 亿元,该年度支付的利息为1.13亿元,并且这些负债将在未来3年内陆续到期。而截止2019年12月31日,国台酒业货币资金为10.22亿元,相比于有息负债,还存在约8亿的缺口。

资产负债率的居高不下,也使得国台酒业的财务费用跟着走高。2017年-2019年国台酒业的财务费用高达1.04亿元、0.67亿元以及0.95亿元。

另外,国台酒业的高库存,也引发市场担忧。《每日财报》注意到,2017年-2019年,国台公司的存货分别为11亿元、12.1亿元、13.9亿元,分别占总资产的32.8%、35.3%、28.6%。其中,2017、2018年存货金额甚至高于2018年营收总额。

为了去库存,国台酒业也在绞尽脑汁的营销。2017年-2019年,国台酒业的销售费用分别为1.03亿元、2.37亿元、4.47亿元,销售费用率分别为18.27%、20.33%、23.88%。高于行业18.5%均值。

杭州炒股配资公司 甚至2019年的销售费用已经超过了2019年的净利,2019年销售费用支出更是排在了上市白酒公司的第11位。

想复制成为茅台,还需要很长一段时间

整体来看,虽然在一路狂奔,但相较于其他酒企,目前的国台酒业发展历史并不久远,且规模和品牌力方面实力仍较弱。

对比业绩,茅台的营收规模是国台酒业的约45倍,净利将近是国台酒业的100倍。

以2019年为例,贵州茅台营收约854.3亿元,同比增长16%;归属于上市公司股东的净利润接近412.07亿元,同比增长在17%左右。2019年,国台酒业的营业收入为18.88亿元,净利润为4.11亿元。

杭州炒股配资公司 不仅相比已上市酒企,同争“酱酒第二股”的郎酒和习酒,销售规模已经分别是120亿元、80亿元,而且郎酒也计划2020年上市,国台酒业的竞争压力也不小。

从品牌力来看,国台酒业不仅够不上茅台,普五、五粮液(160.070, -2.47, -1.52%)、国窖1573杭州炒股配资公司等也有不小差距。五粮液、普五、国窖1573等超高端单品的销售收入已经远超竞争者。

杭州炒股配资公司 目前,在头部效应下,市场份额呈现马太效应。格局日益固化、强者恒强,这无疑增加了其他品牌入局难度。对于国台酒业而言,品牌影响力不高,市场号召力及粘性还有待加强。

杭州炒股配资公司 今年,福布斯发布“全球企业2000强榜单”,贵州茅台位列其中第342位,相较于2019年上升77位。对于国台酒业来说,要想复制成为贵州茅台,还需要很长一段时间。

    关键词:国台 茅台  来源:每日财报评论  佚名
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